京滬高鐵“閃電”IPO 鐵路發展再迎春天
2019-11-26 15:12:03 來源: 現代物流報
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文/樊曦

備受矚目的京滬高鐵上市有了最新進展。11月14日,證監會發審會結果發布,京滬高鐵順利過會,僅用時23天,創歷史最快過會紀錄,堪稱閃電速度。 “中國高鐵第一股”即將登陸上海證券交易所,標志著鐵路股份制改造取得重要進展。

中國最優質的高鐵資產

“中國最賺錢高鐵”“中國最忙高鐵”“中國技術等級最高的高鐵”……在中國鐵路發展史中,京滬高鐵享有多重殊譽。

 

“京滬高鐵連接京津冀和長三角兩大經濟區,區域人口密度大,城市化程度高,經濟發達,客源充沛,經營效益持續穩步增長,是獨一無二的稀缺資源,是名副其實的‘中國高鐵第一股’。”中國國家鐵路集團有限公司有關負責人說。

京滬高鐵全長1318公里,于2011年6月30日開通運營,縱貫北京、天津、河北、山東、安徽、江蘇、上海等七省市。2017年9月21日,復興號在京滬高鐵實現時速350公里商業運營,是世界上商業運營速度最高的高速鐵路。截至目前,京滬高鐵已安全運營超過8年,累計發送旅客11億人次。

京滬高鐵公司于2007年成立,自2014年以來已連續5年實現盈利。根據京滬高鐵公司發布的招股書,京滬高鐵2016年至2019年前三季度營業收入分別為262.58億元、295.55億元、311.58億元和250.02億元,凈利潤分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.2億元。按2018年凈利潤102.48億元計算,京滬高鐵日均凈賺2810萬元,盈利能力引人矚目。

國鐵集團有關負責人表示,京滬高鐵上市將有利于國鐵企業大力發展混合所有制經濟、促進資本結構優化調整、推進鐵路高質量發展。

 

發揮區域輻射效應

京滬高鐵上市后,募集的資金將會投向何方?

根據招股書,京滬高鐵擬公開發行不超過75.57億股,募集資金全部用于收購京福安徽公司65.08%股權,收購對價為500億元。“京滬高鐵公司上市后,將有利于擴大經營范圍,增強輻射效應,帶動相關線路持續發展。”國鐵集團有關負責人表示。

 

目前,京滬高鐵公司是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設、運營主體,通過委托運輸管理模式,委托京滬高速鐵路沿線的北京局集團、濟南局集團和上海局集團對京滬高速鐵路進行運輸管理,并將牽引供電和電力設施運行維修委托中鐵電氣化局集團進行管理。

未來,京滬高鐵公司將在收購京福客專安徽公司部分股權后,運營管理其管內的合蚌高鐵、合福鐵路安徽段、鄭阜鐵路安徽段和商合杭鐵路安徽段等高鐵,以有效緩解京滬高鐵徐蚌段運輸能力飽和現狀,提升京滬高鐵全程利用率,增加區域路網客流密度,不斷提升經濟效益,做強做優做大高鐵運輸企業。

 

助推中國鐵路市場化

業內人士表示,京滬高鐵具有強勁的盈利能力,這也意味著京滬高鐵的上市并不是為了單純募資解決經營過程中資金短缺問題,而是要推動整個鐵路行業的體制機制改革。

 

自2013年,原鐵道部撤銷,中國鐵路實現政企分開之后,鐵路行業一直在繼續探索市場化之路。

2018年,除推動京滬高鐵上市工作之外,原中鐵總通過市場化的方式轉讓高鐵動車組Wi-Fi公司49%的股權,與民營企業吉利、騰訊公司共同組建國鐵吉訊公司。中鐵快運公司也聯手順豐泰森控股公司成立中鐵順豐國際快運有限公司,開展快運相關業務。

國鐵集團有關負責人表示,京滬高鐵公司具有穩定成長性,上市后將為我國股市注入績優藍籌股,有利于通過資本市場優化資源配置,實現鐵路運輸主業資本擴張、高效發展,提高經濟社會效益。

對于全行業而言,京滬高鐵上市將帶動鐵路企業建立市場化經營機制,實現國有資產保值增值,形成行業示范效應。這也意味著京滬高鐵上市只是一個開始,未來還會有更多優質鐵路資產上市。

目前,中鐵特貨公司上市準備工作已經啟動,鐵路科技型企業科創板股改上市方案也已完成上市申報。

國鐵集團有關負責人表示,推動京滬高速鐵路股份有限公司上市,將有助于國鐵集團實現鐵路優質資產資本化股權化證券化經營,促進國鐵企業大力發展混合所有制經濟、促進資本結構優化調整、推進鐵路高質量發展。

 

觀點

京滬高鐵上市鐵路市場化加速

文/楊志

連日來,“巨無霸”京滬高鐵IPO過會成為大家持續關注的事情。證監會網站11月14日晚間披露,京滬高速鐵路股份有限公司的首發申請于11月14日獲發審委會議通過。公司于10月22日報送IPO申請材料,至11月14日過會僅用時23天。

據中國國家鐵路集團有限公司方面介紹,全面啟動京滬高速鐵路股份有限公司上市工作,是中國國家鐵路集團有限公司積極推進國鐵企業股份制改造的重要舉措之一,是大力發展混合所有制經濟、促進鐵路企業資本結構優化調整的具體行動。有專家指出,作為國鐵集團旗下的最優質資產,京滬高鐵的成功上市,將在很大程度上推動整個鐵路系統的市場化改革。

筆者認為,作為中國最賺錢的高鐵線路,京滬高鐵上市是中國鐵路市場化邁出的極為重要一步,對于整個鐵路系統的市場化改革有著巨大的標桿引領作用。

中國鐵路市場化改革勢在必行。鐵路具有投資大、回報周期長等特點,而鐵路局的收入主要包括客運、貨運和其他收入,光靠這些運營收入收回成本和還清債務顯得遠遠不夠。鐵路建設運營債務負擔過重,唯一的辦法就是市場化。于是,從2013年撤銷鐵道部并成立中國鐵路總公司開始,中國鐵路正式開啟了市場化探索之路:2017年鐵路系統先后實施了鐵路局公司制改革、鐵路總公司機關內設機構改革、所屬非運輸企業公司制改革、鐵路局集團公司內設機構改革;2019年2月,京滬高鐵正式啟動上市計劃;6月鐵路市場化再進一步,中國鐵路總公司改制并更名為中國鐵路集團有限公司。此次京滬高鐵IPO順利過會,是中國鐵路市場化步伐加快的象征,釋放出了未來我國鐵路堅定不移走市場化道路的信號,彰顯了國鐵集團突破重重困難推進鐵路市場化的信心和能力。

京滬高鐵成功上市,能夠給鐵路系統乃至整個交通領域樹立標桿作用。近年來我國高鐵的運營水平,包括管理水平和服務水平都有了很大的提升,但總的來說這些提升都依靠早期國有資本的投入,鐵路企業資本結構比較單一,經濟提升空間和企業發展前景十分巨大。京滬高鐵上市后,資本流入不僅能夠彌補早期的資本投入,為優化京滬高鐵運輸組織模式、提升京滬高鐵服務品質和品牌影響力和提高公司運營管理效益提供良好的資本環境。除此之外,還有望提振其他鐵路資產的市場化改革信心,鼓勵更多優質資產上市融資,以優帶劣推動鐵路系統乃至整個交通領域的運營管理和服務質量的提升。

京滬高鐵上市具有多重意義,其中重要的一點就是加快了中國鐵路市場化改革,有利于大力發展混合所有制經濟,為鐵路相關領域經濟注入源源不斷的活力,把我國鐵路建設推上的新臺階,更好的造福人民和服務國家。

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誰是下一個弄潮兒

京滬高鐵上市,難掩我國鐵路一直在巨大資金成本壓力下堅韌發展的事實,超過4萬億元的債務,讓國鐵多年在微利或微虧中掙扎。而京滬高鐵的上市,為拓寬高鐵的融資渠道注入一股清流。

國鐵集團有關負責人表示,京滬高鐵具有穩定成長性,上市后將為我國股市注入績優藍籌股,有利于通過資本市場優化資源配置,實現鐵路運輸主業資本擴張、高效發展。

言外之意可見,對于鐵路全行業而言,京滬高鐵上市將形成示范效應,它只是一個開始,未來還會有更多優質鐵路資產上市。

浙江高鐵因其盈利能力突出,或能露頭。比如,率先啟動靈活定價改革的沿海客專,最賺錢的部分就在浙江;包括滬杭高鐵在內的滬昆高鐵浙江段,也是盈利大戶,這為浙江鐵路未來上市奠定了基礎。

相關信息披露,滬杭高鐵每公里的盈利能力,不輸京滬,甚至更強。有消息說,滬杭高鐵通車當年就已盈利,就連京滬高鐵都沒做到。

原因其實很簡單,在客流旺盛的長三角,目前滬杭高鐵是滬杭間的唯一高鐵直通通道,而京滬高鐵滬寧段有滬寧高鐵分流。

相關人士透露,為做強相關平臺公司,國鐵正和浙江省商討置換滬昆高鐵浙江段浙江股權,基本思路是以國鐵在浙的支線鐵路股權,換取干線鐵路浙江投資部分股權。

除了高鐵,鐵路資產還在探索多元上市方案。目前,中鐵特貨公司上市工作已經啟動,鐵路科技型企業科創板股改上市方案,也已經完成上市申報。

按2018年凈利潤102.48億元計算,京滬高鐵日均凈賺2810萬元。如此強勁的吸金能力也意味著,京滬高鐵的上市,并不是純粹為了解決資金短缺問題。

業內人士認為,最重要的是帶動整個鐵路行業的體制機制改革,甚至是觀念的轉變。

京滬高鐵上市的改革效應,已經可以看得見。

按照計劃,京滬高鐵上市后,將收購京福客專安徽公司部分股權。運營管理其管內的合蚌高鐵等高鐵,以有效緩解京滬高鐵徐蚌段運輸能力飽和現狀,提升京滬高鐵全程利用率,增加區域路網客流密度,不斷提升經濟效益。

這也只是鐵路市場化改革的冰山一角。

2013年,原鐵道部撤銷后,中國鐵路實現政企分開。今年6月,中國鐵路總公司再次改制,成立中國國家鐵路集團有限公司,直接控股的公司,包括信息科技、服務、保險、傳媒以及貨運等35家,顯然要從傳統運輸生產型企業,向現代運輸經營型企業轉變。

實際上,越來越多的民營資本,也開始注意到中國高鐵這塊“蛋糕”,并在多個領域完成了市場化合作。

高鐵高速重塑中國時空格局和經濟地理。到2030年,我國要基本實現省會高鐵聯通、地市快速通達、縣域基本覆蓋,高鐵真正成為了牽引力巨大的“火車頭”、轉變發展方式的“新杠桿”。

下一種可能,隨時發生。

京滬高鐵的成功上市,為整個交通領域帶來一定的積極影響。那些運營性的企業,比如航空公司、機場、物流公司、高速公路等相關領域的國企,都能尋求上市融資之路。

(浙報)

 

責任編輯:王茜
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